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央广网北京9月13日消息（记者樊瑞）近日，2026年中国国际服务贸易交易会主题论坛——2026国际消费趋势大会暨服务消费高质量发展论坛在首钢园举行。本次论坛以“开放合作共赢创新服务消费”为主题，政府机构、行业组织、金融机构等多方嘉宾齐聚，围绕内外市场融通、服务消费创新、金融跨境赋能、情绪消费、新业态培育等议题开展深度研讨，共同探寻服务消费高质量发展新路径。消费重心已转变为商品与服务消费并重 “服贸会是我国对外开放的重要平台，也是北京联通全球、展示城市形象的重要窗口。”北京市政协党组成员、市文联主席、北京奥运城市发展促进会常务副会长韩子荣表示，服务消费要回归民生本意，北京消费需求多元丰富，既要引进海内外优质品牌，也要深耕社区便民服务，筑牢服务消费的民生基础。应以文化赋能服务消费，依托全国文化中心与“双奥之城”的底蕴优势，顺应国潮文创发展趋势，推动文化创意融入各类商业场景。此外，还应以开放实现合作共赢，立足服贸会开放平台，北京持续推进高水平对外开放，促成更多务实合作落地。 2026国际消费趋势大会暨服务消费高质量发展论坛现场（主办方供图央广网发）中国商业联合会会长王民表示，我国消费重心正由商品消费为主向商品与服务消费并重转变，数字技术催生出绿色消费、情绪消费、沉浸式消费、跨境服务消费等新业态新模式。他建议应以供给创新激活市场，推动数字技术、创意文化与服务业深度融合；以双向开放深化全球产业务实协作，坚持“引进来、走出去”并举；以行业合力推动论坛成果落地转化，把趋势研判转化为企业实践、合作共识转化为落地项目。中国经济传媒协会副会长杜跃进表示，数字技术深度渗透消费领域，情绪消费、体验消费、跨境服务等赛道加速崛起。中国经济传媒协会将立足国内大循环，报道宣传产业标杆实践；服务国内国际双循环，讲好中国服务消费故事，放大论坛指数报告、出海指南等成果的社会价值与国际影响力，以传媒之力赋能服务消费高质量发展。世界贸易中心协会副总裁王迅表示，消费者购买的越来越不只是产品，而是产品背后的体验、文化和服务，这一变化正在重塑企业开展国际业务的方式。越来越多中国品牌走向海外，带出去的不仅是产品，还包括设计、文化和商业模式；与此同时，众多国际品牌进入中国市场，根据中国消费者需求不断创新。这种双向流动，是国际消费非常值得关注的特点。当前服务消费规模持续扩大商务部原副部长、第十三届全国政协经济委员会原副主任房爱卿指出，融通内外市场是新时代服务消费高质量发展的必然逻辑。当前服务消费规模持续扩大，2025年服务零售额增长5.5%，入境服务消费同比增长49.5%。我国服务消费占总消费比重为46%多，美国达69%，潜力依然巨大。融通内外市场，既要通过制度型开放借鉴境外先进服务模式与服务标准，也要立足本土文化资源完善入境消费供给。中国贸促会研究院院长赵萍分析认为，服务消费与服务贸易双向促进：服务业是服务贸易的产业根基，服务消费则为服务业发展提供需求牵引。过去20年，全球服务业是贸易增长最快的板块，服务贸易高附加值环节占比不断提高，可数字化交付的服务贸易成为第一增长引擎，制造业服务化趋势明显，但服务贸易便利化仍面临壁垒，需以服贸会为平台积极推动贸易投资自由化、便利化。消费提质升级，离不开金融活水赋能。中国银行北京市分行副行长王亚表示，作为“双奥银行”，中国银行围绕跨境消费便利化、服务场景化、科技数字化、风控一体化、生态开放化五个方向，持续完善跨境金融服务体系，未来将深化金融与旅游、教育、科技、医疗、文化等领域融合，扩大跨境服务生态圈，为高水平对外开放贡献金融力量。此外，论坛现场重磅发布两项行业成果，分别是“国际化消费环境建设指数”和《数字经济企业出海指南》，前者旨在为识别城市特色优势、提升国际消费吸引力提供数据支撑，后者直面国内数字企业开拓海外市场的现实痛点。本次论坛由全球服务贸易联盟、中国商业联合会指导，北京市商业联合会、北京服务贸易协会、中国经济传媒协会、世界贸易中心协会主办。

夹缝中的硅光选手。《投资者网》江寂 8月21日，上海羲禾科技股份有限公司（简称：羲禾科技）披露了科创板首轮问询回复。这家成立仅五年、员工不足百人的公司，用一份营收从622万元增长至4.61亿元的成绩单叩响了科创板的大门。按弗若斯特沙利文数据，2025年羲禾科技在全球硅光集成芯片市场的市占率约为13%，为全球头部硅光集成芯片厂商之一。但光鲜的营收数字背后，风险同样清晰可见。2025年公司归母净利润1.76亿元，经营活动现金流净额仅269.71万元。92.47%的收入来自单一400G产品，60.40%的营收系于客户A一家，86.56%的采购绑定单一供应商。一家踩准了AI算力风口的明星芯片公司，正在接受科创板审核的全面检验。从622万到4.61亿：爆发式增长的另一面羲禾科技主营400G、800G、1.6T高性能硅光集成芯片，应用于AI集群及超大型数据中心的高速光互连。产品放量始于2024年，当年营收7095万元，同比增长超10倍。2025年进一步跃升至4.61亿元，同比增长549.63%。而且，公司增长的引擎非常集中。2025年，400G产品贡献了92.47%的收入，约4.26亿元。800G和1.6T产品合计占比不足8%。从销量看，2025年出货量从上一年的63.04万颗暴增至475.43万颗，但平均单价从112.55元降至96.95元，降幅13.86%。量增价跌，是典型的规模换市场阶段。好消息是，公司透露2026年以来1.6T硅光芯片已向大客户规模销售，上半年产生销售额超1亿元。同时已推出面向NPO/CPO光引擎应用的3.2T和6.4T硅光集成收发一体芯片，并向头部终端客户送样验证。截至2026年上半年，公司在手订单合计32.79亿元，其中预计2026年可实现销售收入约14.21亿元。利润表很好看，现金流说了另一个故事。2025年，羲禾科技实现归母净利润1.76亿元，扣非后1.67亿元，净利率约38%；主营业务毛利率62.82%。但经营现金流与利润之间的巨大落差，是上交所问询的核心关注点之一。2025年经营现金流净额仅269.71万元，而前两年分别为-3293.74万元和-1.17亿元。利润没有变成现金，而是沉淀在了应收账款、存货和预付款里。具体来看，应收账款从2023年末的405.78万元增至2025年末的1.33亿元。存货从37.14万元膨胀至7200万元。预付款项从210.81万元飙升至1.34亿元，主要用于向晶圆代工厂锁定产能。这三项资产合计占用了超过3.3亿元资金，几乎吃掉了全部利润对应的现金流入。公司在问询回复中解释，这与芯片交付验收周期、营收确认节奏滞后以及上游晶圆产能紧张有关。逻辑上说得通，但也意味着，在高速增长阶段，羲禾科技对营运资金的需求远超利润表所呈现的水平。一位大客户，一家代工厂 2023年至2025年，羲禾科技前五大客户销售占比分别为100%、98.41%和96.40%。2025年，第一大客户（招股书中代称客户A）单独贡献销售额2.78亿元，占营业收入60.40%。境外收入从2023年的1.14%骤升至2025年的47.51%，且主要来源于客户A。客户A的真实身份未被披露，结合其境外收入占比、硅光芯片下游应用场景，市场普遍推测其为北美头部光模块厂商或者云服务商供应链企业。这种集中度在芯片设计行业并非孤例，但60%的单客户依赖仍然显著。上交所就此追问：下游光模块厂商正在加速自研芯片，是否对公司持续经营能力构成重大不利影响。羲禾科技在回复中表示，公司采用独立第三方供应模式，与光模块厂商无直接竞争关系，客户覆盖范围更广。但公司也承认，如果只单纯提供标准化硅光芯片，未来竞争压力会随客户端自研芯片推出而增加。采购端的集中度同样突出。报告期内，第一大供应商占采购总额的比例从54.54%升至86.56%，2025年采购金额达2.14亿元。为锁定晶圆代工产能，公司预付了1.29亿元货款。羲禾科技采用Fabless模式，制造环节依赖外部晶圆代工厂。在全球硅光代工产能有限的背景下，锁定产能是合理选择，但高度绑定单一供应商也意味着，一旦该供应商出现产能波动、良率下降或合作关系变化，公司的交付能力将直接受影响。全球前列之后：夹缝中的增长空间羲禾科技的行业定位是独立第三方硅光集成芯片设计公司。当前全球硅光芯片产业大致三分天下：第一类是以Intel、Cisco为代表的综合平台厂商；第二类是以中际旭创（300308）、新易盛（300502）为代表的光模块厂商自研芯片；第三类是以羲禾科技为代表的独立第三方。独立第三方的优势在于中立性。光模块厂商出于供应链安全考虑，不愿完全依赖竞争对手自研芯片，羲禾科技提供了开放供货的选择。公司客户覆盖范围更广，需求来源更多元。但风险同样清晰。头部光模块厂商正在加速自研硅光芯片，一旦其自研产品成熟，将直接减少对外采购。独立第三方的市场空间可能被持续挤压。本次IPO，羲禾科技拟发行不超过3254.74万股，募资24.3亿元。投向包括AI算力及数据中心硅光集成芯片产业化能力提升、下一代芯片研发及研发中心建设等。其中补充流动资金6亿元，占募资总额的24.7%。羲禾科技的爆发式增长，本质上是AI算力基础设施对高速光互连需求的集中释放。全球AI资本开支持续增长，800G光模块大规模部署，1.6T开始放量，硅光芯片在高速光模块中的渗透率快速提升。据行业分析，光芯片在整个器件中的成本占比从40%至50%快速上升，有望超过70%。但市场也在担忧：若AI技术迭代不及预期、云服务厂商算力扩张节奏放缓，硅光产品需求增速可能下滑。上交所在问询中直接追问，公司业绩增长是否依赖下游AI算力建设高景气周期，需求是否具有持续性。羲禾科技在回复中强调，硅光集成技术具备强平台属性，可横向延伸至自动驾驶、可穿戴设备、工业及医疗等新兴领域。这是长期逻辑，但短期内，公司的收入增长仍与AI数据中心建设高度绑定。从622万元到4.61亿元，羲禾科技用三年时间完成了从实验室到规模量产的跨越。但客户集中、产品单一、现金流紧张这些结构性问题，不会因为增速快就自动消失。科创板审核问的，正是这些增长背后的质量。你怎么看？评论区聊。（思维财经出品）

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