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核心要点 截至 7 月 26 日,英伟达股权投资规模达 990 亿美元,较去年大幅攀升,该公司正扩大在全 AI 行业的资金布局。 投资对象覆盖前沿 AI 实验室、云服务商以及基础设施企业,包括 OpenAI、CoreWeave、Nebius。 英伟达表示,开展上述投资意在扩大自身生态、挖掘增长机遇、巩固竞争地位。 随着股权投资价值过去一年暴涨超十倍、达到 990 亿美元,这家芯片巨头正充分动用庞大资金储备赋能 AI 行业,英伟达就此跻身全球规模最大的科技战略投资方之列。 过去 12 个月,英伟达在全 AI 产业链多轮融资中频频出手,仅 2026 年承诺出资就超过 400 亿美元。截至 7 月 26 日,其股权投资估值为 990 亿美元;一年前这一数值约 70 亿美元,两年前仅约 22 亿美元。 投资规模的跃升,让英伟达成为全球持有科技企业股权体量最大的战略投资者之一。不过它仍落后于部分老牌科技巨头:Alphabet(GOOGL)与亚马逊(AMZN)在近期财报披露的股权投资均超过 1000 亿美元。 资本已经日渐成为英伟达的核心竞争手段。 今年 8 月,英伟达宣布与多家大型投资机构合作,计划撬动超 5000 亿美元资金用于采购英伟达 GPU;同时承诺可为 OpenAI 俄亥俄州数据中心提供最高 1050 亿美元有条件信贷支持。本周四英伟达又官宣,计划斥资 129 亿美元收购 AI 初创公司 Hugging Face。 无论是一级市场还是二级市场,前沿 AI 实验室、新型云厂商,以及开发 AI 软件、前沿技术的企业都拿到了英伟达的资金;同时科技个股股价大幅上涨,也推高了英伟达所持股权的账面价值。 英伟达在财报中表示,开展股权投资,是为了拓展增长机会、培育产业生态、强化自身竞争优势。 CCS Insight 研究总监伊恩・福格接受 采访时表示:“英伟达十分希望客户与合作伙伴蓬勃发展,这样才能给英伟达带来持续业务。股权投资既能帮助被投企业创新,也能让英伟达拥有一定影响力,引导合作企业选择适配英伟达技术的创新路线。” 抢占产业有利地位 英伟达在 AI 核心硬件 GPU 市场占据绝对主导地位,业务随之爆发式增长。 过去 12 个月,英伟达股价上涨 33%;2027 财年第二财季营收同比大增 106%,达到 962 亿美元。 福格称:“英伟达希望实现 AI 业务多元化。最近一个财季,962 亿美元总营收当中,有 487 亿美元来自超大规模云厂商板块,也就是头部几家云服务商。” 他补充道,英伟达正通过信贷支持、股权投资等方式,“拓宽客户群体、搭建 AI 生态。部分投资用来扶持新兴云厂商;另一些帮助英伟达开拓新赛道,例如通信领域对诺基亚的投资就是典型案例”。 前沿 AI 实验室是英伟达资金的主要投向。英伟达首席财务官科莱特・克雷斯在财报电话会上向分析师透露,公司已经对多家前沿 AI 实验室投入 “近 500 亿美元”。 就在今年 2 月,英伟达参与 OpenAI 规模 1100 亿美元的融资,向其投资 300 亿美元。 克雷斯表示,前沿 AI 实验室对算力的需求极其旺盛,但业务扩张速度已经超出自身资产负债表与信用资质的承载能力,很难独立建设 AI 算力工厂。“需要英伟达来推动这套增长飞轮运转。” 新型云厂商(Neoclouds)—— 即采购英伟达 GPU、再对外出租算力的厂商,例如 Nebius、CoreWeave,同样获得英伟达青睐。今年 1 月英伟达向 CoreWeave 投资 20 亿美元;3 月 Nebius 也拿到 20 亿美元投资。 Forrester 首席分析师纳文・查布拉表示:“通过直接向 AI 基建资方、专业云服务商、基础大模型实验室注入资金,英伟达让这些初创企业拥有雄厚财力,得以采购数万片英伟达 GPU。” 英伟达同时布局新兴前沿技术赛道。自今年 3 月起,它向多家光子学(光传输)企业合计投入至少 65 亿美元。光子学依靠光信号传输数据,被认为是比电信号更高效的数据传输方案。 Lumentum(LITE)、Coherent(COHR)、Marvell(MRVL)每家均拿到这家科技巨头 20 亿美元投资。 查布拉解释:“向 Coherent 这类光通信企业投资,目的是保证它们的工艺工具、NVLink 互联协议、设计引擎深度适配英伟达架构。这会抬高客户的迁移成本,保护 CUDA 软件护城河,抵御来自 AMD 的加速芯片、以及各大云厂商自研芯片的竞争。” 英伟达对英特尔(INTC)的股权投资账面价值大幅走高;截至 6 月,其持有 SpaceX(SPCX)股权价值达 210 亿美元。 查布拉分析:“全球 AI 芯片面临实实在在的供给约束,尤其 HBM 高带宽内存、先进封装环节。英伟达通过英特尔这类本土制造企业的战略持股,争取优先代工产能,降低亚洲晶圆厂集中带来的风险,保障关键零部件供应稳定。”
美国银行表示,本周所有主要资产类别均出现资金流入,其中货币市场基金与债券基金吸纳了绝大部分资金。 美银援引EPFR全球数据显示,截至9月2日当周,货币市场基金流入300亿美元,债券流入183亿美元,黄金流入32亿美元,股票流入161亿美元,加密货币流入5亿美元。 本周资金流向要点:加密货币过去五周合计流入55亿美元,为去年10月以来最高;股票资金流入量为过去九周最低;科技板块流出15亿美元,为6月以来最大规模;金融板块连续第五周流出9亿美元。 以迈克尔·哈特内特为首的策略师表示,日元大幅升值表明“政策恐慌”正在显现。为维持名义宏观经济繁荣与资产价格牛市而出台的“不惜一切代价”政策,意味着应当继续看多大宗商品以及黄金这类对冲货币贬值的资产。 区域资金流向:美国股票连续第三周流入156亿美元;欧洲股票连续第二周流入12亿美元;日本股票连续第十周流入2亿美元;新兴市场再度出现资金流出,规模119亿美元。 固收市场:投资级债券连续第22周流入92亿美元;高收益债券恢复资金流入,规模15亿美元;美债连续第十周流入62亿美元;新兴市场债券连续第五周流入11亿美元;银行贷款13周来首次出现流出,规模6亿美元。
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