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智元能复刻宇树4千亿神话吗? 网易二季度,栽在拼多多身上 来源丨财通社 “电梯门”风波过去两个多月后,胜宏科技(300476.SZ,02476.HK)创始人、董事长陈涛的家族内部股权安排出现重大调整。 8月28日,胜宏科技公告称,陈涛拟将其持有的胜华欣业39%股权、宏大投资35%股权转让给妻子刘春兰。与此同时,刘春兰已由公司非执行董事转任执行董事。 从创业初期的“90%对10%”,到如今夫妻二人在核心持股平台上接近对半分,这一股权结构变化耐人寻味。 1 夫妻股权重新分配 8月28日早间,胜宏科技披露控股股东及其一致行动人上层股东内部股权结构调整公告。 此次调整完成后,陈涛、刘春兰分别持有胜华欣业51%、49%股权;至于宏大投资,两人分别持股35%,2024年11月辞任的胜宏科技前董事及副总经理何连琪持股30%。 而据今年4月的港股上市文件,胜华欣业成立于2001年9月,当时陈涛、刘春兰分别出资45万元、5万元,对应持股90%、10%。 宏大投资则成立于2011年9月,由陈涛、何连琪分别持股70%、30%,刘春兰不持股。 也就是说,此次调整后,刘春兰在两个核心持股平台中的权益均明显大幅提升,一个从10%增至49%,一个从0到35%。 胜华欣业、宏大投资全资子公司香港胜宏是胜宏科技的前两大股东。截至2026年6月末,胜华欣业持有公司13.72%股份,香港胜宏持股13.37%。刘春兰个人持股379.16万股,占比0.39%,较年初增加64万股,且新进成为第七大股东。 按胜宏科技A股最新收盘价241.6元计算,陈涛转让给妻子的这部分股权账面价值合计约238.19亿元。不过,上述股权比例的变化并不意味着公司控制权易手。 陈涛仍持有胜华欣业51%股权,并与刘春兰签署《一致行动协议》,约定刘春兰直接、间接持有的胜宏科技股份与陈涛保持一致行动,并按照其意见行使表决权。 公司因此强调,本次调整属于实控人家族内部安排,不涉及上市公司股份变动,也不会导致控股股东、实控人发生变化。 值得注意的是,刘春兰的职务也在此次股权调整前发生变化。 8月27日晚,胜宏科技宣布因工作调整,刘春兰由非执行董事调任执行董事,即日起生效。 公开资料显示,刘春兰出生于1977年7月,现年49岁,北大MBA,持有香港身份证,拥有澳大利亚长期居留权。 2003年1月胜宏科技成立,其即加入公司,并自2016年4月起担任董事,2025年7月调任非执行董事。 刘春兰目前担任胜宏科技战略发展部总经理,主要负责为公司的战略发展提供建议,参与重大经营决策,并监督战略举措的落地执行。 在上市公司之外,她自2011年9月起担任宏大投资总经理,并自2012年6月起担任胜华欣业总经理。 按照上述时间线来看,刘春兰和陈涛应该是创业夫妻档,想必她本人对公司贡献同样不小,确实值得拥有更多股权,且担任执行董事或许也更能发挥其价值。 不过,此次股权结构及职务调整发生的时间点,难免让外界将其与6月份的“电梯门”风波联系起来。 2 一口亲掉超200亿市值 今年6月,一段电梯监控视频将身为上市公司董事长的陈涛推上舆论风口。 6月6日,抖音用户“珍珍Janice”(下称“珍珍”)发布了一段监控视频,称画面中与其亲密接吻的男子为胜宏科技创始人陈涛。视频据称拍摄于2025年4月,地点为胜宏科技专属电梯内。 公开资料显示,“珍珍”真名宋珍珍,1997年出生,现年29岁,辽宁大连人,2020年12月获第22届环球华裔小姐大赛华南赛区冠军。 她自称与陈涛的关系始于2022年,在入职胜宏科技相关岗位后,岁数相差约25岁的两人确立了交往关系,谈起了“父女恋”。 珍珍自爆:“陈涛刚认识就骗我给他生小孩,后面我发现他有弱精症。”她还解释了自己为什么生气,表示:“我生气的是一切都好好的,我抑郁症住院了他就把我拉黑,怎么都联系不到了,直到现在,我也不想联系了。” 珍珍还说:“我认识他[的]时候他是个弟弟,我是网红我有存款但是不多,他是企业家他扩张负债过亿,我陪他从300亿到3000亿,认识他到现在一共给我花了几十万,也没有教我炒股,我还要自己交房租和生活开销。” 除了上述视频,她还晒出疑似聊天记录、视频聊天画面等材料,并跟网友对线。 就网友对监控视频来源的质疑,珍珍表示是“他让我去物业拿去报警的”。至于介入已婚人士生活的道德指责,她则回应称:“阿涛说为了孩子没办法。” 网传消息称,珍珍已于2025年4月从胜宏科技离职。2025年9月,两人在公司电梯内的亲吻监控视频曾在社交平台上小范围流传。 另据珍珍爆料,陈涛妻子刘春兰曾于2025年带人上门交涉,涉事人员因非法入侵被刑拘并判刑半年。不过,这则爆料真假未知。 但有网传信息截图显示,确实有两名刘姓人士因犯非法侵入住宅罪被深圳市福田区人民法院判处有期徒刑六个月。 6月7日,胜宏科技总裁赵启祥回应媒体称,陈涛已就相关情况与公司董事沟通,“网传消息不完全属实,公司已于6月6日报警,有关部门已介入。” 6月8日,胜宏科技回应表示,公司已关注相关信息,但网传视频及信息所反映的内容与公司生产经营活动无关,也不涉及公司治理、内部控制或应披露重大信息,公司生产经营正常、订单充沛。 尽管公司试图撇清干系,但市场并不买账。6月8日当天,胜宏科技A股收跌7.11%,H股下跌8.19%,公司市值单日蒸发超过200亿元。 当日晚间,胜宏科技披露筹划新一期员工持股计划,规模上限为7亿元,股票来源为通过二级市场购买等方式获得的公司股份。 3 曾经的黄仁勋座上宾 抛开私人风波,搭上英伟达的胜宏科技,已是名副其实的PCB龙头。 胜宏科技成立于2003年,主营印制线路板的研发、生产和销售,产品包括高端多层板、HDI板、FPC、软硬结合板等。 公司创始人陈涛,1972年4月出生于甘肃陇南一个普通家庭,现年54岁。其17岁应征入伍,曾在新疆戈壁滩上服役。 1991年退伍后,他进入喀什市二轻局工作。1995年一次广东出差,让他看到珠三角制造业的活力。 随后,他辞去“铁饭碗”南下,并于1996年1月进入台资统将电子在惠州的PCB厂工作,主动申请做销售。 就这样,他带着三个业务员,频繁往返深圳和惠州两地,不到两个月便拉回200万元订单,之后从销售员一路升至董事长助理。 销售员没有白当,在此期间他敏锐察觉到中国PCB行业刚刚起步,需求旺盛,最终毅然辞职创业。 公司起步时他是技术小白,并不懂PCB这种高端精密制造业。为了解决这一短板,他常常跑市场调研,再买回各种先进的电路板进行拆解。 此外,他还买书自学理论知识,请教行业专家,考取各类职业证书,逐渐从销售员蜕变为PCB行业的高级工程师。 2006年7月,陈涛在惠州拿下400亩地,投资5亿元,公司迈入发展新阶段。 2015年6月,胜宏科技正式登陆深交所创业板。2026年4月,公司于港交所挂牌,完成“A+H”两地上市布局。 作为PCB供应商,胜宏科技的故事真正进入资本市场视野,靠的是与英伟达合作。 公开资料显示,胜宏科技在2023年成功切入英伟达H系列AI加速卡供应链,2024年通过GPU 200产品认证,2025年成为Tier 1级别供应商,份额超过50%。 1月30日晚间,英伟达创始人黄仁勋在台北宴请近40位供应链合作伙伴高管,陈涛作为唯一大陆供应链代表出席。 2025年5月的类似宴会中,他同样在场。不过,今年5月28日黄仁勋再次在台北举办“兆元宴”时,陈涛并未现身。 伴随AI产业景气度提升,胜宏科技股价也一路走高。2025年全年,公司A股累计上涨617.56%;2026年5月27日,其A股股价一度触及402.6元的历史高点。 不过,高光并没有一直延续。7月,公司A股股价下跌45.04%,8月有所反弹。 截至8月28日收盘,胜宏科技A股报241.60元,单日大跌8.15%,公司总市值2374.41亿元;H股报220.20港元,单日跌幅12.96%。 4 结语 8月27日晚间披露的半年报显示,胜宏科技上半年实现营收116.29亿元,同比增长28.77%;归母净利润28.57亿元,同比增长33.30%。 其中,第二季度营收约61.10亿元,归母净利润约15.68亿元,环比分别增长10.7%和21.8%。 对于市场关心的订单情况,公司在8月27日的电话会议上表示,目前在手订单饱满,订单能见度处于历史高位,高多层、高阶HDI类高端产品排单已经延续至2027年。 这意味着,尽管股价近期经历大幅波动,胜宏科技当前的基本盘依然很稳,而这也是陈涛、刘春兰夫妻俩重要的财富来源。 福布斯实时富豪榜显示,截至2026年8月28日,陈涛家族以86亿美元(约合人民币578亿元)的身家排全球第440位。 从创业夫妻档,到如今家庭内部股权结构逐步趋于均衡,陈涛与刘春兰的利益绑定正在变得更加紧密。
雷达财经出品 文|丁禹 编|孟帅 在6月初的“电梯门”桃色事件掀起轩然大波后,甘肃籍富豪、胜宏科技实控人陈涛近日再现大动作。 据胜宏科技8月28日披露的公告,陈涛将其持有的上市公司控股股东及其一致行动人上层股东的近半数股份转让给配偶刘春兰。按公告当天收盘价粗略估算,前述股份的市值逼近240亿元。 不过,陈涛在为妻子送上这份“天价股份红包”的同时,也与妻子签下《一致行动协议》,将公司控制权牢牢攥在手中。 值得一提的是,今年3月,陈涛、刘春兰夫妇凭借680亿元的身家,位列《2026胡润全球富豪榜》第387位。 而在业绩层面,据胜宏科技最新披露的财报,今年上半年,公司营收同比增长28.77%至116.29亿元,归母净利润则增长33.3%至28.57亿元。 不过,相比去年同期,胜宏科技今年上半年的业绩增速有所放缓。而单看二季度,公司存货大幅增长,毛利率受到一定程度的压制,扣非净利润甚至出现负增长。 半年报和前述股权调整公告发布后的8月28日,胜宏科技A股股价单日下跌8.15%,最终报收241.6元/股,总市值2374.41亿元。 近半数股权转给配偶,陈涛“分股不分权” 8月28日早上,胜宏科技发布公告称,公司收到控股股东深圳市胜华欣业有限公司(下简称“胜华欣业”)及其一致行动人香港胜宏上层股东惠州市宏大投资发展有限公司(下简称“宏大投资”)的通知,公司实控人陈涛对内部股权结构进行调整。 具体调整分两层进行,在胜华欣业层面,陈涛将其持有的胜华欣业39%股权转让给配偶刘春兰。转让后,陈涛于胜华欣业的持股比例从90%降至51%,刘春兰则持股49%。 而在宏大投资层面,陈涛将其持有的宏大投资35%股权转让给刘春兰。转让后,陈涛、刘春兰于宏大投资的持股比例同为35%。 据胜宏科技半年报,截至上半年末,公司控股股东为持股13.72%的胜华欣业,香港胜宏持有公司13.37%的股份。 而陈涛持有胜华欣业90%股权,且同时持有香港胜宏70%的股权。陈涛通过前述两家公司合计持有公司21.71%股份,为公司的实际控制人。 据此粗略估算,此次控股股东及其一致行动人上层股东的内部股权结构调整完成后,刘春兰间接获得了胜宏科技约10%的股份权益。 按公告当天公司2374.41亿元的收盘市值计算,这部分股份对应市值接近240亿元。 值得一提的是,陈涛在向妻子刘春兰转让前述股权的同时,还与后者签署了长期有效的《一致行动协议》。 协议约定,在胜宏科技董事会、股东会审议相关事项时,刘春兰应与陈涛进行充分的沟通和交流,就刘春兰所持胜宏科技股份(包括直接和间接持有的股份)与陈涛保持一致行动,并按照陈涛的意见行使表决权。 具体范围覆盖行使股东表决权、行使股东提案权、董事或高级管理人员提名权、股东会会议召集权等核心股东权益场景。 胜宏科技强调,本次控股股东及其一致行动人上层股东的内部股权结构调整,不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化;亦不会导致公司业务结构发生变化,不会对公司的治理结构及正常经营活动产生影响,不存在损害公司和中小股东利益的情形。 夫妻“并肩作战”多年,不久前经受“电梯门”考验 此次从陈涛手中获得大量股份的刘春兰,并非首次出现在公众视野。她不仅是陈涛的配偶,还深度参与了胜宏系公司的管理工作,与陈涛、陈涛弟弟陈勇构成一致行动人关系。 公开资料显示,2001年,陈涛联合昔日老同事出资50万元创立胜华欣业,主营线路板设备转售业务。 彼时,24岁的刘春兰出任胜华欣业监事,并在11年后担任胜华欣业总经理。 2003年,夫妻二人共同创办胜华电子(胜宏科技前身),向全行业立下了“48小时打样,7天拿货”的军令状,并凭借高效交付能力拿下了TCL、创维等大客户。 此后,经过十余年的发展,胜宏科技成功于2015年登陆创业板。今年4月,胜宏科技又顺利在港交所上市,成为惠州首家“A+H”上市公司。 雷达财经从胜宏科技2025年年报了解到,刘春兰生于1977年7月,现任胜宏科技董事、胜华欣业总经理、前海兰创投资管理有限责任公司执行董事兼总经理、文县陈氏庄园酒店管理有限公司监事。 2025年,刘春兰从胜宏科技获得的税前报酬总额高达375.46万元,仅次于担任董事长的陈涛的639.46万元。 此外,得益于二人合计持有上市公司的巨额股份,陈涛、刘春兰夫妇凭借680亿元的身家,位列《2026胡润全球富豪榜》第387位。 值得一提的是,据《每日经济新闻》,在胜宏科技登陆港股当天,夫妇二人齐齐现身上市仪式,情绪激动的陈涛连续敲了8下铜锣,刘春兰还提醒他道:“够啦”。 不过,喜悦之情并未持续多久,6月,一段陈涛与一名女性在电梯内举止亲密的监控视频在网络流传。 在舆论发酵后,胜宏科技回应称,网传消息与公司生产经营活动无关。胜 宏科技总裁赵启祥在接受媒体采访时则表示,陈涛已就相关情况与公司董事沟通,“网传消息不完全属实,公司已于6月6日报警,有关部门已介入。” 不过,陈涛、刘春兰夫妇并未直接回应过“电梯门”事件。外界还有声音猜测,陈涛、刘春兰这对一起创业的“神雕侠侣”,婚姻或有可能受此影响。而随着此次股权调整,夫妇二人被再度推至公众的聚光灯下。 上半年业绩增速放缓,二季度扣非净利润负增长 就在此番公布控股股东及其一致行动人上层股东的内部股权结构调整的前一晚,胜宏科技刚刚发布了2026年半年度的财务报告。 财报显示,今年上半年,胜宏科技实现营收116.29亿元,同比增长28.77%;录得归母净利润28.57亿元,同比增长33.3%。 对于上半年交出的这份业绩答卷,胜宏科技表示,主要受益于AI算力赛道的高景气,公司多款高端产品已实现大规模量产,带动产品结构持续优化;期内公司深耕算力市场,新拓展客户数量超50家,其中一半以上为AI领域高端客户。 同时,公司充分发挥自身技术优势,深度参与客户产品预研,深化与全球头部科技行业客户战略合作,通过强化技术壁垒,巩固行业领先地位。 此外,在行业原材料供应偏紧、价格波动频繁的市场环境下,公司强化成本及供应链管理,持续降本增效。 尽管通过以上种种措施,胜宏科技上半年的业绩稳步增长,但其业绩增速较此前明显放缓。 回顾去年上半年,胜宏科技的营收同比增长86%至90.31亿元,归母净利润更是同比激增366.89%至21.43亿元。 而今年上半年,胜宏科技的营收增速降至28.77%,归母净利润增速甚至不及去年同期的1/10。 值得注意的是,今年上半年,胜宏科技的公允价值变动收益高达5.95亿元,而去年同期仅不到3万元,主要系配售持有的股票公允价值增加所致,对当期利润产生较大贡献。 若剔除包含公允价值变动损益在内的一系列非经常性因素,胜宏科技上半年的扣非净利润为24.18亿元,同比增速仅12.5%。 单看二季度,胜宏科技录得营收61.1亿元,同比增长29.49%;归母净利润15.68亿元,同比增长28.29%;扣非净利润甚至出现负增长,同比减少5.28%至11.61亿元。 在8月27日的电话会议上,就二季度存货大幅增长约20亿元至58.9亿元的情况,胜宏科技解释称,这主要是公司积极备货,为下半年新产品大规模量产、快速交付做储备,公司原材料和在产品增加。 同时,胜宏科技二季度的毛利率受到一定压制,同比下跌近7个百分点至32.1%。对此,公司表示,原材料价格波动对毛利率影响较小,二季度毛利率承压主要来自两大因素。 其一是人员储备扩张,员工规模上半年增幅超30%,大量人员处于培训储备阶段,为后续订单生产做准备;其二是新厂房设备持续转固,折旧增加。 胜宏科技还强调,“因为人工、产能都需要走在订单前面,不能让订单等产能,所以存在时间差”。 不过,胜宏科技在现金流方面的表现依然稳健。上半年,公司经营活动产生的现金流量净额为29.11亿元,同比大幅增长144.61%;公司表示主要原因系销售回款增加所致。 在公司港股上市募得约200亿港元的背景下,公司上半年筹资活动产生的现金流量净额同比暴涨近19倍达到221.47亿元。 此外,截至上半年末,公司的资产负债率较去年末下降13个百分点至39.85%。 有关胜宏科技的后续发展,雷达财经将持续关注。
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