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8月28日,复星国际有限公司(复星国际,00656.HK)发布公告称,公司已向港交所申请批准分拆附属公司 ClubMed Lifestyle Group(地中海度假集团)并于港交所主板独立上市。同日,地中海度假集团向港交所提交上市申请,联席保荐人为法国巴黎银行、汇丰、摩根大通。 地中海度假集团以Club Med为核心品牌。对复星而言,这可以说是文旅业务的一次“重新上市”。 Club Med 于1950年创立于法国,复星国际率领投资者财团于2014年9月发起自愿公开要约收购,每股股份定价24.60欧元,随后通过挤出程序收购余下少数权益,私有化总代价约9.16亿欧元;2015年3月,Club Med运营主体Club Med SAS由 Club Med Invest 全资拥有,并从巴黎泛欧交易所退市,成为复星国际的间接附属公司。此后,装载Club Med的复星旅游文化集团(01992.HK)于2018年12月分拆上市。 2025年3月17日,复星旅游文化完成私有化,撤销在联交所的上市地位。 时隔约一年半,复星把度假村及度假场景服务资产重新打包为地中海度假集团,再度冲刺港股。 近三年收入逐年增长,净利润连降 招股书显示,Club Med是少数实现全球化布局的高端一价全包度假品牌之一。依托逾75年的品牌积淀与全球化运营经验,公司已建立遍布全球六大洲、40多个国家和地区的销售网络,产品涵盖山野滑雪及阳光海滨等多元场景。截至最后实际可行日期,公司在全球经营69家高端度假村。 招股书援引灼识咨询数据显示,按2025年营业额计,Club Med是全球最大的度假村品牌,同时也是全球最大的全包式度假村品牌,市场份额分别为1.1%及5.3%。相同口径下,Club Med是欧非中东及亚太地区最大的度假村品牌,美洲地区前五大的度假村品牌之一。按2025年度假村数量计,Club Med为全球最大的山野滑雪度假村品牌,也是唯一一个业务遍及世界四大滑雪目的地的全包式度假村品牌。 业绩方面,招股书显示,2023年至2025年,地中海度假集团的收入分别为18.62亿欧元、19.23亿欧元、19.49亿欧元,2024年、2025年收入分别同比增长3.3%、1.3%;今年上半年,地中海度假集团实现收入10.83亿欧元。 盈利能力方面,地中海度假集团2023年至2025年的毛利率分别为28.9%、29.2%、30.3%;今年上半年毛利率录得34.7%。2023年至2025年,地中海度假集团的经调整 EBITDA利润率分别为19.5%、20.4%、20.2%;2026年上半年为24.5%。 具体来看,地中海度假集团的收入主要由Club Med度假村运营和度假场景服务两部分构成。公司收入几乎全部来自Club Med度假村运营:2025年该分部收入约19.39亿欧元,同比增长1.6%,占总收入约99.5%;度假场景服务收入约970万欧元,同比减少33.3%,占总收入约0.5%。 2023年至2025年,Club Med度假村接待的宾客人数分别为151.8万人次、153.2万人次、159万人次;2026年上半年接待83万人次。按床位计的入住率维持在62%左右(2026年上半年按房间计为68.5%);平均每日床位价格从2023年的220欧元升至2025年的235欧元,2026年上半年进一步升至261欧元。 不过,值得注意的是,与不断改善的毛利率、EBITDA利润率保持高位形成反差的是,公司的净利润在往绩记录期内逐年大幅下滑:2023年至2025年,地中海度假集团的年内溢利(净利润)分别录得约6876.8万欧元、2960.4万欧元、1091.7万欧元;2024年和2025年的年内溢利分别同比下降57%、63.1%。公司的归母净利润分别录得约6374.6万欧元、2859.1万欧元、891.8万欧元;2024年和2025年的归母净利润分别同比下降55.15%、68.81%。 反差主要来自税负。根据招股书,公司2023年至2025年除税前的溢利分别为6901.0万欧元、4511.8万欧元、5930.4万欧元,而所得税开支分别录得24.2万欧元、1551.4万欧元、4838.7万欧元。 对此,地中海度假集团解释称,2023年及2024年较高比例地动用及确认了过往年度的税项亏损及暂时性差异,而2025年若干实体产生较高的应课税利润,导致实际税负显著抬升。此外,融资成本在往绩记录期内始终维持在1亿欧元以上(2023年至2025年分别为1.11亿、1.16亿、1.03亿欧元),也对净利润形成持续侵蚀。 值得一提的是,地中海度假集团的杠杆比率(债务净额/资产总额)在2023年至2025年由54%降至51.1%后,2026年上半年回升至64.1%。公司董事表示,计及手头现金、内部产生资金及可用银行信贷,公司有足够营运资金应付未来12个月所需,并将通过偿还短期银行贷款等方式优化融资架构。 现金流方面,2023年至2025年,公司经营活动所得现金流量净额分别为3.89亿、3.74亿、4.12亿欧元;2026年上半年为1.79亿欧元。 2030年计划扩张至约85家度假村,将加码AI数字化 招股书称,Club Med的核心竞争力建立在三个相互强化的支柱之上:一是高端一价全包模式;二是独特的 G.O. (Gentils Organisateurs,亲善组织者)文化;三是全球化客源与直销能力。 招股书显示,地中海度假集团通过全通路销售平台与宾客互动,直销渠道于往绩记录期间贡献超过70%的营业额。 在营运模式上,地中海度假集团以自持、租赁、管理合约三种方式经营度假村,目前全球69家Club Med度假村中,自持经营模式下经营8家度假村及一艘邮轮;租赁模式下运营41家度假村;管理合约模式经营19家度假村。 根据公司战略,地中海度假集团计划加速布局阿尔卑斯、南地中海、北非、东北亚、东南亚、北美及加勒比海、南美等全球稀缺旅游目的地,并探索中东等新兴市场,预计于2030年前将全球度假村网络扩张至约85家。2026年7月,Club Med南非海滨与Safari度假村正式营运,标志着公司进军南非市场;2026年8月,位于泰国苏梅岛(Koh Samui)的新度假村动工兴建。 另外,复星方面表示,依托Club Med的品牌影响力及全球运营能力,地中海度假集团以轻资产模式拓展度假场景服务,持续构建多元化度假生活方式。就业务规模而言,全球度假生活方式市场预计将从2025年的2.5万亿美元增至2030年的3.5万亿美元。 在AI与数字化方面,地中海度假集团表示,2026年7月,公司与一家领先的AI技术解决方案公司订立战略合作协议,推进“快乐数字化”AI策略,重点通过AI提升客户体验、强化云端及原生AI能力,并支持全球业务增长。 根据招股书,Club Med拟将香港IPO募资金额用于三方面用途:用于业务发展,支持2030年前扩张至约85家度假村的目标;用于优化公司的资本结构;用作一般营运资金及一般企业用途,以支持日常业务营运及发展。 复星方面表示,如拟议上市完成,所得募集资金拟用于拓展全球度假村网络、度假产品迭代升级、数字化及AI能力建设等,其余部分则用于优化资本结构及日常业务运营。 地中海度假集团董事长徐晓亮表示:“这次赴港递交上市申请,是复星旅游业务迈向价值创造的重要时点。未来,我们将以Club Med为核心品牌,加快全球高品质度假产业的发展,让快乐度假成为一种跨越国界的生活方式,实现‘度假让生活更美好’。” 澎湃新闻记者 唐莹莹
来源:央视财经 今年以来 我国持续扩大高水平对外开放 上半年 全国新设外商投资企业 同比增长7% 引资结构持续优化 最新公布的新一批QDII额度 总额达68.4亿美元 为2021年6月以来最多 从“引进来”到“走出去” 中国高水平双向开放正在提速 引资结构优化 外资企业布局持续调整 市场监管总局29日公布的最新数据显示:上半年,全国新设外商投资企业3.5万户,同比增长7.0%,吸引外资呈现良好态势,引资结构进一步优化。 从投资区域看,出口大省与沿边省份共同发力。 海南、山东、广东、江苏等出口大省新设外商投资企业增速分别为38.6%、15.2%、8.1%、6.8%; 而黑龙江、内蒙古、广西、吉林等沿边省份增速更快,分别达到79.5%、29.1%、16.6%、12.0%。 对外经济贸易大学国际经济贸易学院教授崔凡表示,从沿海向沿边、内陆开放一起发力,表现出全面开放新格局的构建正在进行。 从来源国看,共建“一带一路”国家在华新设企业全面增长。 上半年,共建“一带一路”国家、阿拉伯国家、非盟国家合计在华新设企业1.1万户,分别增长19.3%、20.6%、42.8%。 存量外商投资企业通过利润再投资也相当活跃,今年前7个月,沙特阿拉伯对华投资实际增长了超340%。 从投资领域看,消费市场成为吸引外资的新方向。 上半年,卫生和社会工作、批发和零售业、住宿和餐饮业新设外商投资企业增速分别为27.1%、11.9%和11.7%。 专家表示,多国资本持续加码中国市场,体现出国际社会对中国经济、产业创新与营商环境的高度认可。 今年前7个月高技术产业实际使用外资同比增长达30%以上,体现出外商投资结构正趋于优化。 深耕超大规模市场 外资消费巨头信心十足 近期一批外资消费类企业发布的财报显示,中国市场成为亮眼的增长引擎,中国超大规模市场对外资的吸引力持续提升。 得益于今年出台的《加快培育服务消费新增长点工作方案》《扩大消费“十五五”规划》等提振消费的政策组合拳,市场活力加速释放。德国高端护肤品牌芭宝今年前7个月在华净销售同比增长约40%。 德国芭宝全球销售副总裁亨利克・格伦德表示,对于芭宝而言,投资中国是未来全球增长的关键抉择,上海为全球品牌提供了世界级的营商环境。 今年以来,海外知名消费巨头纷纷在中国开设首店。 瑞士莲在中国的首家沉浸式旗舰店落地上海,受到消费者青睐。瑞士莲集团管理层成员迈克尔・施皮勒表示,商店前排起了长队,他认为中国市场是一个蓬勃发展的市场,消费者喜欢体验新事物。 外资消费类企业在华业绩的强劲增长,不仅验证了中国市场的消费潜力,更直接转化为持续加码在华投资的行动。 时尚品牌蔻驰(Coach)在中国市场表现强劲。蔻驰中国区总裁李丽安介绍,在中国,他们2026财年实现了14亿美元的销售额,同比增长35%。她表示,希望继续在中国进行投入,包括开设新门店、打造新的体验。 外资企业不仅扎根中国市场,也依托中国的发展沃土服务全球。美国空气产品公司中国区副总裁李曙胜表示,在上海的工厂不仅是服务中国项目,也在服务欧美的项目。借用中国好的绿电资源、工程制造能力,进一步服务全球。 QDII额度扩容 满足我国投资者全球资产配置需求 在“引进来”的同时,政策层面也在“走出去”一端持续发力。8月28日,国家外汇管理局发放新一批合格境内机构投资者(QDII)额度,总额度为68.4亿美元,引发市场关注。 QDII,即合格的境内机构投资者,是有关部门批准后,允许境内机构投资境外资本市场股票、债券等有价证券投资业务的一项制度安排。 此次新增额度中, 53家证券基金类机构合计新增37.2亿美元,占比最多。 22家银行类机构合计新增17.6亿美元。 14家保险类机构合计新增13.6亿美元。 截至8月末,各类机构累计获批QDII额度为1830.09亿美元。 中金公司研究部外汇研究负责人李刘阳指出,本次下发的新增额度为2021年6月以来最多。QDII制度作为我国资本账户高水平双向开放的一项重要制度安排,在今年加速扩容,体现了当前内外宏观环境较为适宜,监管方在主动拓宽合规投资渠道,满足居民的多元化配置需求。 晨星(中国)基金研究中心高级分析师代景霞表示,QDII制度是境内投资者参与海外市场投资的重要通道,增加额度能够更好地满足居民分散投资风险、寻求全球资产配置机会的诉求,有助于提升中国金融市场在国际上的参与度与影响力。 外资新设主体稳步扩容 QDII额度大幅下放 政策层面在“引进来”和“走出去”两端同时发力 既欢迎全球资本分享中国大市场 也支持境内资本全球化配置 中国高水平双向开放正不断迈向新高度
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